La economía casi no crece, el empleo cae y el riesgo país volvió a subir. Te explicamos los términos clave y qué mirar en las próximas semanas.
En octubre el INDEC publicó el dato de agosto y dejó una foto incómoda: la economía no termina de recuperar impulso. Veamos qué pasó, en criollo.
Primero, dos términos
- EMAE: el Estimador Mensual de Actividad Económica, que mide cómo viene la economía mes a mes. Es la “señal” que se mira antes del PIB.
- Recesión técnica: dos trimestres seguidos de caída del PIB.
Qué mostraron los datos de agosto
- +0,1% mensual (desestacionalizado), tras una caída de −2,8% en julio.
- −1,7% interanual: la mayor caída de 2026 y la segunda contracción consecutiva, según el INDEC.
- +1,2% acumulado de enero a agosto frente al mismo período de 2025.
- El PIB del segundo trimestre había caído 0,6%.
Con lo ocurrido en julio y agosto, consultoras consideran casi seguro un nuevo retroceso en el tercer trimestre. Si se confirmara, el país entraría en recesión técnica. Es una estimación, no un dato oficial.
El comercio y la industria juntos restaron 0,9 puntos a la cifra general. Y la caída del agro cortó una racha de doce meses de subas.
El empleo, el crédito y el salario
Según la consultora Invecq, el empleo asalariado privado registrado perdió 13.000 puestos en julio y 65.500 desde diciembre de 2025. El crédito está estancado desde mediados de 2025. En el lado positivo, el salario real subió en junio, julio y agosto (+1,0% en agosto), aunque la recuperación todavía no se consolidó.
El mercado: riesgo país y acciones
El riesgo país (sobretasa paga Argentina para financiarse) superó los 700 puntos básicos, un nivel que no se veía desde octubre de 2025. En julio había tocado un mínimo cerca de los 400 después de la mejora de calificación crediticia. Desde mediados de julio subió más de 300 puntos.
En acciones, el Merval acumula en el año una caída de 14% medida en dólares, mientras el índice latinoamericano sube 24% y los emergentes 15%.
Qué dicen las proyecciones (y por qué hay que tomarlas con cuidado)
Para 2026 el REM prevé un crecimiento de 1,5%. Invecq calcula que, para llegar a eso, haría falta un promedio de +2% mensual entre septiembre y diciembre, cuando en el año el promedio fue de −0,5% mensual. Por eso estima que el techo realista ronda el 1%. Esos escenarios son cálculos de la consultora: no son hechos.
Qué mirar en las próximas semanas
- El EMAE de septiembre: si rebota o confirma la caída.
- El riesgo país: si se queda por encima de 700 o vuelve a bajar.
- El crédito y el empleo: son los que habilitan el consumo.
- El salario real: si se consolida la mejora.
Qué significa para vos como inversor
Un riesgo país alto encarece el financiamiento y suele pegar en bonos y acciones locales. Una actividad que no crece presiona sobre las ganancias de las empresas. Pero esto no dice qué hacer con tu plata: depende de tu horizonte, tu tolerancia al riesgo y tu objetivo. Lo importante es que tomes decisiones con información, no con titulares.
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