Contexto general y foco del informe El rally del sector tecnológico y el fuerte apetito de mercado por la inteligencia artificial (IA) tras los reportes del segundo trimestre volvieron a posicionar a las Big Tech como motores del S&P 500. Su rol como líderes en innovación, monetización y escalabilidad global justificó un análisis focalizado en los CEDEARs argentinos. Retornos anuales en USD de las mega cap, el S&P 500 y el ETF del S&P 500 que otorga la misma ponderación a todos los componentes del índice. Activos destacados y su valoración Meta Platforms (META) Crecimiento de ingresos +22% interanual (USD 47.516M), con margen operativo del 43% y utilidad neta de USD 18.337M en el trimestre. Avanza fuerte en IA: centros de datos (Hyperion, Prometheus), Meta Superintelligence Labs y modelos Llama 4.x. Free cash flow de USD 8.500M, recompra por USD 9.800M y caja superior a USD 47.000M. P/E moderado (27.7x), con proyección de crecimiento estimada >15% hasta 2027. Alphabet / Google (GOOGL) Ingresos en Q2 de USD 96.428M (+14% i.a.), utilidad neta USD 28.196M, margen operativo 32.4%. Crecimiento destacado en Search (+12%), YouTube Ads (+13%) y Google Cloud (+32%). Instaura IA transversalmente en sus productos clave (AI Overviews, Gemini 2.5, Veo 3). Aunque hay dudas sobre monetización futura, su liderazgo en cloud sigue firme. Microsoft (MSFT) Ingresos Q4 fiscal 2025: USD 76.400M (+18% i.a.); utilidad neta USD 33.500M; margen operativo 45%. Cloud crece +27%, Azure +39%. Amplia adopción de IA corporativa: Azure AI Foundry al 80% del Fortune 500, GitHub Copilot 20M usuarios, Game Pass USD 5.000M en ventas, LinkedIn con 1.200M de usuarios. Flujo de caja libre USD 25.600M. Valuación elevada (EV/EBITDA 22.3x, P/E 36.4x). Amazon (AMZN) Ingresos: USD 170.000M (+11% i.a.), utilidad neta USD 11.200M (+72%). AWS generó USD 28.300M (+17%), con márgenes mejorados. Beneficios vía eficiencia, deducciones fiscales, margen operativo AWS del 30.2%. Cotiza con EV/EBITDA 20.2x, P/E 33x, con estimado de crecimiento del 15.9% a futuro. Apple (AAPL) Ingresos Q2 2025: USD 94.036M (+10% i.a.), utilidad neta USD 23.434M, BPA USD 1.57, margen bruto 46.5%. iPhone lidera ingresos (USD 44.582M, +13%); Mac +15%, mejora en China. Preocupaciones sobre sostenibilidad (adelantos por posible aranceles) y rezago en IA. Valuación cara (P/E 31.6x, EV/EBITDA 21.5x); crecimiento proyectado moderado (7-8%) hace que parezca exigida. Tesla (TSLA) Mal trimestre: ingresos USD 22.496M (–12% i.a.), utilidad neta USD 1.172M (–16%). Deliveries –13%, FCF –89% (USD 146M), margen operativo 4.1%. Presiones en costos, subsidios expirados, competencia acéfala, Robotaxi e IA siguen sin materializar ingresos claros. Altísima valuación: EV/EBITDA 86x, P/E 185x. Requiere precaución pese a su potencial disruptivo. Conclusión y recomendaciones Meta, Google y Amazon presentan una ecuación atractiva entre crecimiento e inversión en IA, con valuaciones razonables dentro del sector. Microsoft y Apple pueden ser refugios para perfiles moderados, gracias a su solidez y retorno histórico en tiempos volátiles. Tesla, pese a su visión futurista, enfrenta dudas operativas y financieras que ponen en tensión su valoración actual. Tabla comparativa de los principales datos financieros y operativos de las Big Tech:
